亚太股份：产能过快投放拖累利用率 高毛利率业务将改善盈利
亚太股份(002284)近日发布2021年业绩快报称，公司实现净利润4390.39万元，同比增长168.37%。机构认为，此前该公司基础制动产品如盘式制动器等产能的过快投放，拖累了整体产能利用率，高毛利率业务有望进一步改善公司盈利。
营收净利实现双增
业绩快报显示，亚太股份实现营业收入36.31亿元，同比增长24.29%；营业利润4975.46万元，同比增长207.09%；利润总额5105.29万元，同比增长140.60%；归属于上市公司股东的净利润4390.39万元，同比增长168.37%，扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润-1726.54万元，同比增长64.42%。
上述数据可以看到，去年公司营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润、扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润增长幅度均超30%。
“公司在做好疫情防控的前提下，及时调整策略开拓新市场，提升市场份额，实现销售收入较大幅度的增长。”亚太股份解释称，“公司内部持续优化管理体系，向内挖潜降本增效，严控运营成本，克服电子元器件紧缺和原材料涨价等不利因素，进一步增强公司综合盈利能力，使得产品综合毛利率有所提升，经营业绩实现了较快增长。”
另外，亚太股份一季报预告显示，预计今年前三个月，公司净利润约2000万元至3000万元，同比增长33.28%至99.93%。报告期内，公司非经常性损益金额约550万元，主要为公司收到政府补助及递延收益摊销。
2022年一季度，公司业绩继续保持高增长，民生证券分析师邵将认为：“公司基础制动器与长城、吉利、广汽本田、东风本田等头部车企新产品落地，项目逐步量产；同时，伴随着新能源汽车的快速发展，叠加缺芯带来的自主汽车电子国产替代新机遇，公司电子产品持续获得长城、零跑等头部自主主机厂认可，电子产品持续放量；基础制动器触底反弹叠加电子产品加速渗透，助力公司迎来业绩拐点。”
产能过快投放拖累利用率
值得疑问的是，公司是否为哪咤汽车的供应商？公司IEHB产品用的芯片是国内供应商还是海外供应商？公司EBB用的芯片是国内供应的还是海外供应商？公司的刹车制动系统，都用到哪些新能源车型？目前，公司有无汽车安全沙盒概念？
对此，亚太股份证券部表示：“公司有给哪吒汽车提供相关基础制动和汽车电子产品，公司IEHB、EBB产品使用的芯片是由外资生产。新能源汽车和传统燃油汽车的底盘基本相同，制动系统还是一样的，目前公司的主机客户中也有多家是开发生产新能源汽车，公司可提供给客户基础制动系统、线控制动系统、智能驾驶系统、轮毂电机系统等相关产品。目前公司产品尚未涉及汽车安全沙盒领域。”
“芯片短缺为电控制动系统国产替代带来机遇，伴随电控制动系统新增产能的陆续投放以及市场开拓的持续进行，该公司电控制动业务有望步入快速成长期。”开源证券分析师邓健全认为，亚太股份2017年来产能的过快投放影响盈利，未来电控系统营收占比提高或改善盈利，2017年以来公司基础制动产品如盘式制动器等产能的过快投放拖累了整体产能利用率，叠加原材料的大幅涨价等因素，公司盈利能力受到影响。伴随新客户新项目的陆续供货，公司基础制动产品产能利用率或得到提升，同时高毛利率的汽车电控系统业务营收占比提高有望进一步改善公司盈利。
（文章来源：大众证券报）
文章来源：大众证券报