8月金融数据超预期非银金融机构贷款明显增加

09月19日讯，8月非银行业金融机构贷款增加1463亿元，创去年7月股灾救市以来新高，金融数据全面超预期，但其中的一点异常之处：非银金融机构贷款明显增加。方正宏观任泽平，杨为敩指出，这可能与证金在外围风险增加的情况下维稳股市的力度增大有关。

2015年6月15日到7月8日的17个交易日，上证综指重挫32%，造成市场大面积恐慌，股市流动性几尽枯竭。统计数据显示，对金融机构的贷款在当年7月份出现飙升，新增人民币贷款总额比对实体经济的贷款多出了8,910亿元。

“这个数字曾经在去年中国股灾的时候创出最高纪录，”标准人寿高级新兴市场经济学家的Alex Wolf接受彭博采访时说，“此次上涨，可能是中国政府为防止股市在G20峰会前遭遇抛售，而提前注入了托市资金所致。”

二十国集团领导人9月4-5日在杭州举行峰会。上证综指8月录得3.6%的涨幅，月度表现为3月底以来最佳。杭州峰会结束以来，上证综指下跌了2.3%，本月累计跌幅为2.7%。

据彭博汇总的数据，从2015年10月至今年2月，中国对金融机构贷款出现了连续5个月的下降。凯投宏观驻伦敦的首席亚洲经济学家Mark Williams在3月份分析称，这一变化表明金融机构正在逐步偿还去年股灾后为购股托市而向银行贷的款。

去年7月媒体报道称，证金公司从中国央行和商业银行获得多达3万亿元人民币的资金支持。

不过兴证宏观认为，此前2015年非银金融机构的贷款也出现过大幅增加，主要源于对证金的贷款大幅增加。但本月未必出于这一原因。这是否意味着其他金融机构存在加杠杆的行为，仍需观察。