2021信托行业回顾
2021年进入尾声，距离资管新规过渡期结束仅剩一周的时间。
这意味着这场资管史上覆盖面最广、影响最为深远的改革行动，即将进入一个全新的阶段。在过渡期间，我们共同见证了各家机构、各种业务的突围路径，多是“壮士断腕”的果决“断舍离”。与此同时，整个市场也为即将到来的“大资管”时代做好了准备。
1、产品形态—非标转标、融资转投资
相信朋友们都注意到了，今年市场上信托产品形态和过去有些不一样了，甚至出现了很多没听过的名词，例如经常买政信类信托的朋友应该有印象，过去的政信类信托，一般都是信托公司通过发放信托贷款，或者通过带回购条款的资产受让形式将资金直接给到融资方，结构简单明了。
而自从去年下半年开始，尤其是今年以来，市场上很少看到这类产品了，取而代之的是信托资金去买债券，以及最近很火的永续债信托。有兴趣可以阅读《想了解永续债信托？看这一篇就够了》
那么为什么会发生这些变化呢？主要是源于2020年5月份，银保监会发布的《信托公司资金信托管理暂行办法（征求意见稿）》，当中严格限制了信托公司非标融资业务的比例。
而过去发放信托贷款的形式，就是典型的非标融资，那这种业务没有额度了之后，信托公司只能改变产品结构，例如将非标业务改成投债券这种标类资产，或者将融资业务改为投资，比如投资永续债权，所以您今年所看到的各种新奇的产品结构，基本都可以归因于为了规避非标额度所做的变形。
当然，万变不离其宗，虽说结构可能变复杂了，但咱们挑选产品的逻辑仍然不变，例如政信类信托，咱们重点仍然是分析当地区域政府的实力，以及融资方、担保方的实力。
2、违约情况—房地产信托成重灾区
随着这几年房地产市场形势的变幻，监管以“房住不炒”为总基调，有关部门对房地产行业的管控持续加码，融资条件也不断收紧，同时房地产企业违约事件频发，房地产信托的风险也开始陆续暴露。
据不完全统计，今年1-11月，信托行业共发生250起违约事件，涉及违约金额高达1250.72亿元，其中房地产信托涉及违约金额达707.43亿元，排名第一，成为行业违约“重灾区”。
个别超大型房企风险暴露，也让信托公司对房地产行业的风险偏好不断下降。例如针对恒大集团流动性危机造成的产品违约，且执行资产处置速度较慢，中信、外贸、光大、国通、国民等一大波信托公司已不对恒大信托产品进行刚兑，打破刚兑信仰也已经势在必行。
3、资金投向—证券市场成重点
中国信托业协会最新数据显示，截止到2021年3季度末，资金信托规模为15.67万亿元，同比下降9.04％，而证券市场是资金信托投向的第二大领域，也是五大领域中唯一持续实现正增长的。标品信托已成为信托公司业务转型的重点领域。在政策的引导下，预计证券市场信托的规模和占比未来仍将进一步提升。
总结：
资管新规过渡期临近结束，信托业转型已经取得一定成效。不符合监管要求的通道业务持续压缩，非标投资明显减少，资金投向不断优化，标准化投资快速发展，主动管理能力逐步加强。信托行业发展方向日趋明确，业务转型进入攻关期。转型虽然艰难，但既是挑战，更是机遇。迈向高质量发展的中国，将在资本市场提供丰厚的投资机会。
2021年即将结束，纵有千般不舍，仍要含笑挥别。不论作为投资者还是从业者，我们都需要以一种全新的姿态去迎接2022，顺应趋势，拥抱变化！