票据的风险敞口究竟有多大
银行存在风险的票据规模可以从银行买入返售票据规模与对手方卖出回购项之间的差额进行观测，从历史情况看，2011/13年两次较大规模的票据检查时期这一缺口均出于高位，其中尤其是2013年中期流动性危机时期达到了近1.8万亿，而当前伴随表内贴现规模的上升和信贷额度宽松，这一缺口已有明显回落，目前在1万亿左右。
在银行表内的除了贴现票据(算作贷款)以外，最大的涉及票据业务的科目为买入返售。2015年中期上市银行买入返售项下票据质押规模约3万亿。伴随表内贴现票据的迅速攀升，买入返售票据的规模也同步变化。
表内贴现票据由于需要严格的票据进出库流程，出现风险的概率较小。相对风险较大的是银行通过买入返售业务进行的票据交易及资金拆借业务。由于交易频繁、通道繁多，导致业务透明性较差，其中不乏203号文中提及的农信社违规记账、双买断、腾挪贷款额度等违规问题。
目前涉及203号文7类违规业务的买入返售票据规模大约为1万亿，已较13年高位有明显回落。这一规模在2014年以来基本维持平稳未有变化。在历史上，2011年、2013年两次较大规模的票据检查以及流动性危机，对这一缺口的变化造成较大波动，同时相应的反映在票据贴现利率上也有很大幅度的攀升。一般由于票据的久期在3-6个月，因此影响也大约会持续1-2个季度。