票据问题对市场影响几何

票据问题往往涉及内外勾结，窝案或为主要形式。融资方平仓资金不出问题的情况下，核查难度较大，银行自查需一段较时间，其间金额较大的黑天鹅案件或逐渐暴露，银行利润也可能受到影响。

相关违规资金犹如惊弓之鸟，为及早平仓脱身或提前卖出相关资产(由于票据融资期限较短，投资资产流动性通常较强)。因此，股市、债市可能因此面临短期资金外流。

从资产配置来看，票据融资的资金流向仍以较低风险的固定收益及货币市场为主，涉及到权益类的部分较少。

当然，参考11年中期和13年中期以后的规模回落速度与资金利率的关系，不难发现，两次大千亿级别的外部冲击导致的规模快速回落会反应在票据利率之上，进而影响到货币市场利率和实体经济融资成本。

但就目前票据市场而言，虽不至于引发类似11、13年的流动性紧张，但边际上资金供给收缩、票据去杠杆应不可避免，相关影响可能会延续到2-3月份。