财务内部收益率的计算方法？

财务内部收益率的计算方法？

一、内部收益率的计算步骤

(1) 净现值和现值指数的计算

净现值是指项目生命周期内各年度的资金流入与流出之间的差额，按规定的折现率折算为项目实施初期的现值。 因为钱是有时间价值的财务内部收益率内插法，计算现值就是把投资换算成未来价值，再跟未来的收益比较。 你可以用计算银行终值的方法来计算现值（即银行的贴现）。 得到计算公式：NPV=F/(1+i)n（其中F为终值，NPV为现值，i为贴现率，n为期间）。 计算净现值的关键是确定贴现率。 一般来说，投资回报率最低的是银行利率。 银行利率相当于货币的时间价值，也是投资机会成本最低的。 最初测试贴现率时，宜使用当时的一年期银行存款利率。

例如：某物业公司投资10万元新建一个服务项目，以满足辖区内业主的需求。 在实际经营过程中，第一年扣除各项费用后的净利润为1万元，第二年扣除各项费用后的净利润为2000元，两年后卖出11万元。 项目的净现值？

假设：一年期银行存款利率为5%财务内部收益率内插法，设贴现率，各年收入现值之和为：

0.1×1/1+0.05+0.2×1/(1+0.05)2。 +11×1/(1+005)2=102536元。

净现值是总收入现值减去投资现值，现值指数=总收入现值/投资现值。

净现值，即：10.2536-10=0.25.36万元； 现值指数，即：

10.2536/10=1.025。

我们可以得出以下结论：

如果净现值大于0，现值指数大于1，说明该项目投资可行。

(2) 内部收益率的计算

根据净现值和现值指数，可以大致确定项目的投资回报率范围。 为了更准确地了解投资实现的收益率，通过综合银行利率、投资风险率和通货膨胀率，以及同行业利润率等因素的比较，确定预期投资收益率为10%，计算验证投资内部收益率。

线性插值法公式：IRR=i1+NPV1(i2-i1)/NPV1+丨NPV2丨

式中，IRR-内部收益率： i1-净现值为接近于零的正值时的贴现率； i2——净现值为接近于零的负值时的贴现率； NPV1-use a low discount rate 使用当前利率i1时净现值的正值； NPV2 - 高贴现率 i2 的净现值的负值。

低贴现率 i1 设为 5%，高贴现率 i2 设为 8%。 贴现率为8%时，上述投资项目年收益现值之和为：

0. 1×1/1+008+0.2×1/(1+0.08)2+11×1/(1+0.08)2=96910元。

净现值为：9.691—10=-30.9万元。

内部收益率=5%+（8%-5%）（10.2536-10）/（10.2536-9.691）=6.35%

如果项目的预期收益率（baseline rate of return）为10%，而实际收益率远低于预期收益率，则投资不可行。

理解内部收益率更直观明了的方法是用几何图法计算：先在横坐标上画出两个贴现率i1=5%和i2=8%，然后在这两个处画一条竖线点横坐标上的两条直线分别等于对应贴现率的正净现值（NPV1）和负净现值（NPV2），然后画一条直线连接净现值的两端，与横轴A相交的点，代表净现值为零时的贴现率，即为内部收益率（IRR）。 如图所示：

从图中的两个相似三角形，可以推导出相似三角形的数学公式：

NPV1／｜NPV2｜=IRR-i1／i2-IRR

将分子与等式两边的分母相加得到：

NPV1／NPV1｜NPV2｜=IRR-i1／i2-i1

2、内部收益率计算的要点

1、要合理确定低贴现率i1和高贴现率i2，首先设定一个贴现率。 如果得到的净现值不是接近于零的正数，则尝试更高或更低的贴现率，使得到的净现值是接近于零的正数，从而确定低贴现率i1，在在i1的基础上，继续增加贴现率，直到找到接近于零的负净现值，确定相同的贴现率i2。

2、为保证内部收益率计算的准确性，低折现率i1与高折现率i2之差不应大于5%。

3、所用数据如：银行利率、通货膨胀率、行业利润率、预期收益率等，必须经过多方调查论证，尽可能使用最新、准确的数据。