新股尚太科技值得申购吗？尚太科技申购分析

2022年12月19日可申购新股分析

尚太科技（001301）：

企业基本情况：

全称“石家庄尚太科技股份有限公司”，主营业务为锂离子电池负*材料以及碳素制品的研发、生产加工和销售。

a，锂电池负*材料主要包括人造石墨负*材料和受托加工负*材料

公司人造石墨负*材料产品广泛应用于动力电池、消费类电池和储能电池领域。

产品包括ST-1、ST-14、ST-12等多个型号，在比容量、首次效率、压实密度等方面有较优的表现。

报告期内，公司主要负*材料产品如下：

受托加工负*材料指人造石墨负*材料石墨化工序的受托加工服务。

b，碳素制品

碳素制品方面，公司产品包括金刚石碳源、石墨化焦，并提供其他受托加工服务。

金刚石碳源为合成人造金刚石的重要原料，在高温高压环境下，有触媒、添加剂参与条件下合成金刚石单晶。其原材料为高***天然鳞片石墨，经过石墨化炉高温热处理提纯而成。

石墨化焦为公司负*材料生产石墨化工序、金刚石碳源高温提纯工序的附属产品，其原材料为中*煅后石油焦，依据其粒径的大小放置于石墨化炉内，作为电阻料和保温料使用，经过石墨化炉高温热处理后，形成高碳含量的石墨化焦粒或石墨化焦粉。

石墨化焦主要作为增碳剂，应用于钢铁行业和铸造行业，也可作为铝用炭素材料应用于电解铝行业。

业务主要是用于锂离子电池负*的人造石墨负*材料，这部分业务是2017年新设立的，而碳素制品则是之前的主要业务，然后这两个板块业务也接受委托加工业务。

具体营收方面，主要营收以锂电池材料为主，并且营收占比快速提升至88%，而碳素制品业务占比则快速下滑，至于受托加工业务占比很小。

公司已进入下游知名企业如宁德时代、宁德新能源、国轩高科、蜂巢能源、雄韬股份、万向一二三、欣旺达、远景动力、瑞浦能源、中兴派能等锂电池厂商的供应链。

报告期内，公司市场占有率分别为4.23%、5.19%、9.00%和9.28%，市场占 有率稳步上升，2019年至2021年公司在国内负*材料厂商排名分别居第7位、第6位和第5位。

对应申万三级行业电池化学品，可比上市企业分别为杉杉股份（600884）、璞泰来（603659）、翔丰华（300890）、中科电气（300035）。

发行情况：

企业由国信证券主承销，新发行市值22.0亿元，发行后市值88.01元，发行价格33.88，发行市盈率16.28，PE-TTM5.27x，顶格申购需要25.5万元市值。

对比电池化学品行业PE-TTM为23.38x，对比杉杉股份PE-TTM为14.94x，对比璞泰来PE-TTM为28.85x，对比翔丰华PE-TTM为29.74x，对比中科电气PE-TTM为29.95x。

业绩情况：

预计2022年营业收入区间约为508,400万元至542,600.00万元，较上年 同期增长约117.63%至132.27%；

归属于母公司股东的净利润区间约为141,800.00万元至147,400.00万元，较上年同期增长约160.91%至171.22%；

扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润区间约为140,900.00万元至 146,600.00万元，较上年同期增长约160.70%至171.24%。

2021年营业收入233,607.41万元，2020年营收68,192.47万元，2019年营收54,678.48万元，年复合增速为106.7%。

2021年扣非归母净利润54,047.54万元，2020年扣非归母净利润15,191.92万元，2019年扣非归母净利润11,827.83万元，年复合增速为113.76%。

2019-2021年，营收和利润都超高速增长，其中2021年爆发式增长，然后到2022年继续高速增长。

参考招股说明解释主要因为下**业需求旺盛带动。

具体毛利率方面，2019年到2022年上半年主营业务毛利率分别为37.08%、35.38%、35.85%和43.21%，毛利率波动提升。

跟同业对比来看，处于中等水平。

从公司基本面看，行业概念很高，业绩很好，毛利率也表现不错。

从发行情况看，深市主板发行，发行价格一般，发行市盈率不高，PE-TTM不高。

基本面和发行都很不错，冲就完了。

打新评级：积*，我的操作：申购。

申购建议说明：

积*，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。

谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。

放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。